四大制度性機(jī)會(huì)主導(dǎo)今年股市
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| 四大制度性機(jī)會(huì)主導(dǎo)今年股市 |
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作者：金豆子
轉(zhuǎn)貼自：每日經(jīng)濟(jì)新聞
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更新時(shí)間：2006/3/7
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昨日，由中信集團(tuán)和英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)等機(jī)構(gòu)合資設(shè)立的信誠(chéng)基金公司發(fā)布了今年投資策略報(bào)告。該基金認(rèn)為，股改、收購(gòu)兼并、金融創(chuàng)新、新股和再融資等四大制度性變革所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)將成為全年主線。
部分公司分紅率提高
信誠(chéng)基金股票投資總監(jiān)孫志洪表示，股改對(duì)于資本市場(chǎng)的意義就如同農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包和城市住房制度改革，將優(yōu)化A股市場(chǎng)股票投資收益的來(lái)源，許多公司在股改過(guò)程中承諾加大分紅，并制定相關(guān)保證措施。這將有效淡化周期，吸引保守的債券型投資者，并增加投資者的安全保障。
更重要的是，A股上市公司的治理狀況將會(huì)得到改善。部分擁有大量閑置資金或核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高的公司，將釋放利潤(rùn)；具有一定實(shí)力的控股股東也會(huì)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量和未來(lái)盈利。
收購(gòu)兼并成熱點(diǎn)
股改后，部分股票估值大幅下降，已足以吸引戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)資本。近期一些外資以較高成本并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，是因?yàn)橥赓Y確信其可以幫助境內(nèi)的目標(biāo)企業(yè)擴(kuò)展或增加企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。由于目前行業(yè)景氣度下降，加上市凈率低，行業(yè)集中度仍有提升空間，行業(yè)龍頭或區(qū)域性壟斷公司有望成為本輪并購(gòu)對(duì)象。并購(gòu)的重點(diǎn)將集中在鋼鐵與金屬等資源類行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等資產(chǎn)類行業(yè)、連鎖零售等網(wǎng)絡(luò)性行業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等準(zhǔn)入性行業(yè)。
同時(shí)，大股東回購(gòu)概念也將深刻影響市場(chǎng)。在全流通情況下，大股東對(duì)股票價(jià)值的判斷是影響股價(jià)相當(dāng)重要的因素，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)過(guò)低時(shí)，大股東的回購(gòu)欲望將增強(qiáng)。
據(jù)有關(guān)方面研究，收購(gòu)兼并是今年最重要的投資主題之一，徐工科技、華菱管線、中石油、中石化、中國(guó)鋁業(yè)等值得重點(diǎn)關(guān)注。
大盤藍(lán)籌股流動(dòng)性上升
股改還明顯加快了金融創(chuàng)新，以大盤藍(lán)籌股為標(biāo)的的權(quán)證應(yīng)運(yùn)而生。券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證的開(kāi)展，有利于提高大盤股的透明度、市場(chǎng)地位、流動(dòng)性和估值水平，并具有將資金向大盤股集聚的效應(yīng)。除權(quán)證外，T 0制度、股指期貨等會(huì)明顯活躍股市，刺激更多長(zhǎng)期和短期資金進(jìn)場(chǎng)，形成股指期貨與股市正向促進(jìn)的作用。
IPO市盈率將創(chuàng)5年來(lái)新低
今年，新老劃斷后發(fā)行新股的市盈率將以發(fā)行期內(nèi)同類G股的平均市盈率為重要參考指標(biāo)，而且須折價(jià)發(fā)行，有可能較2005年大幅下降，并將可能創(chuàng)下2000年以來(lái)新低，其中孕育很多投資機(jī)會(huì)。
相關(guān)資料：信誠(chéng)基金團(tuán)隊(duì)“顯赫”
信誠(chéng)基金成立于去年9月30日，公司投研團(tuán)隊(duì)成員主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)各大券商、大型基金公司等，是一支本土化的團(tuán)隊(duì)。
公司副總經(jīng)理兼首席投資官岳愛(ài)民來(lái)自中國(guó)第一大投行———中金公司，加入信誠(chéng)基金前任中金（香港）公司副總經(jīng)理，并曾在央行、國(guó)家外匯管理局工作；公司研究總監(jiān)呂宜振來(lái)自易方達(dá)基金公司，此前任易方達(dá)基金研究主管；股票投資總監(jiān)孫志洪來(lái)自南方基金公司，曾任南方基金研究員和基金經(jīng)理。
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