G火箭 （600879 行情,資料,咨詢,更多）
公司兩市唯一一家從事火箭發(fā)射的航天軍工品種。在業(yè)內(nèi)具有獨(dú)特行業(yè)壟斷性,公司的遙測(cè)、測(cè)控、衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、電子對(duì)抗、電子偵察在內(nèi)的核心業(yè)務(wù),在國(guó)內(nèi)具有一定的壟斷優(yōu)勢(shì)。公司股東背景雄厚,在航天專用電子設(shè)備領(lǐng)域具有強(qiáng)大的資源優(yōu)勢(shì),而值得關(guān)注是大股東尚有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),公司今后可通過(guò)并購(gòu)獲得快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。 從國(guó)泰君安研究報(bào)告來(lái)看,公司經(jīng)營(yíng)有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。其多項(xiàng)業(yè)務(wù)點(diǎn)仍有較快成長(zhǎng)的空間,包括其傳感產(chǎn)品、衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的民用化,并看好其電子對(duì)抗、精確制導(dǎo)等新發(fā)展的核心業(yè)務(wù)。認(rèn)為其未來(lái)3年有可能達(dá)到翻番的增長(zhǎng)水平。當(dāng)然,民品業(yè)務(wù)的盈利能力必須在規(guī)模效應(yīng)下才可顯現(xiàn)。且其毛利率水平與傳統(tǒng)核業(yè)務(wù)相比仍有一定距離。 國(guó)泰君安認(rèn)為包括遙控、遙測(cè)、傳感等傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)使得公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),增長(zhǎng)空間大體在10%左右的水平。公司現(xiàn)有繼電器、電連接器業(yè)務(wù)是支撐公司05年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?05年收入增幅預(yù)計(jì)接近70%。國(guó)泰君安認(rèn)為上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在06年仍將保持較高的成長(zhǎng)空間。當(dāng)然,受制于生產(chǎn)能力的限制,06年增幅將較05年有一定幅度的下降。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)每股收益為0.52元,相當(dāng)于除權(quán)后0.37元。06年預(yù)期每股收益為0.67元,相當(dāng)于除權(quán)后每股收益0.48元。 在股改完成之后,由于大股東聯(lián)合持有股份比重有所下降,為保持其應(yīng)有的持股比重,母公司有可能通過(guò)相關(guān)方式以保持相對(duì)持股比例的穩(wěn)定性,從而增加了其注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的動(dòng)力。同時(shí),由于并購(gòu)業(yè)務(wù)在時(shí)間上仍有一定的不確定性,研究報(bào)告并沒(méi)有將其納入現(xiàn)有的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)考慮范圍。最后,研究報(bào)告對(duì)于公司仍維持增持的評(píng)級(jí),從該股復(fù)牌后走勢(shì)來(lái)看,出現(xiàn)放量走高的局面,再?gòu)膹?fù)牌首日交易席位看,作為一家機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股并沒(méi)有出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位,這說(shuō)明機(jī)構(gòu)并沒(méi)有借助股改出局,意味著機(jī)構(gòu)對(duì)該股進(jìn)一步看好,因?yàn)楣筛暮笤摴墒杏屎褪袃袈识即蠓档?投資價(jià)值日益凸現(xiàn),后市可積極關(guān)注。 |
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